Šeimos biurai vis stipriau įsitvirtina Lietuvos finansų pasaulyje

Šeimos biurų (ŠB) skaičius pasaulyje nuo 2019 m. iki 2024 m. išaugo tris kartus, iki 4 500, o didžiausia jų dalis koncentruojasi Šiaurės Amerikoje – 1 682, skaičiuoja tyrimų bendrovė „Preqin“. Ekspertai vertina, kad šeimos biurai dabar valdo apie 6 trln. USD vertės turtą.

Tyrimų bendrovė „Wealth“-X teigia, kad pasaulyje yra daugiau kaip 2 600 milijardierių ir beveik visiems jiems reikalingas ŠB. Skaičius žmonių, kurių turto vertė viršija 100 mln. JAV dolerių – tai įprasta tarptautinio ŠB riba – pasaulyje išaugo iki daugiau kaip 90 000.

Remiantis „Euromonitor“ duomenimis Lietuvoje 2024 m. asmenų, kurių turtas siekia 5 mln. JAV dolerių ir daugiau, buvo 540, o iki 2030 m. jų skaičius turėtų išaugti iki 670. Šie asmenys valdo apie 9% viso Lietuvos turto. 

Vienodo apibrėžimo nėra

Domas Šilenskis, investicinės bendrovės „Žabolis ir partneriai kapitalo valdymas“ ryšių su investuotojais vadovas, pažymi, jog šeimos biuro (ŠB) apibrėžimas nėra nusistovėjęs. Ypač Lietuvoje kol kas neturime aiškių gairių.

„Jei verslininkas turi daug likvidaus kapitalo, investuoja per įmonę, atsižvelgia į visos šeimos interesus, planuoja paveldėjimo reikalus, turi asistentą, buhalterį, kuris rūpinasi šiais ne pagrindinio verslo reikalais, galima būtų sakyti, kad jis turi šeimos biurą, tačiau dažniausiai toks pavadinimas nėra vartojamas“, – lygina D. Šilenskis.

ŠByra privati turto valdymo įmonė, kuri teikia visapusiškas finansines, teisines ir kt. paslaugas turtingoms šeimoms. Jos apima investicijų valdymą, turto planavimą, filantropiją ir kitus finansinius poreikius. ŠB taip pat gali rūpintis teisiniais, turto perleidimo, paveldėjimo ir kitais klausimais. Toks darinys gali būti pritaikytas vienos šeimos poreikiams (angl. single family office) arba kelioms šeimoms (angl. multi family office). Jeigu vartoti ŠB sąvoką plačiąja prasme, jų Lietuvoje galima priskaičiuoti kelis šimtus, nors rimtų biurų, ypač save įvardijančių kaip ŠB, yra turbūt tik dešimtys.

Kur prasideda šeimos biuras

„Lietuvoje šeimos biurai tampa vis populiaresni, nes tai yra būdas sutvarkyti sudėtingus turtingų šeimų finansinius ir asmeninius poreikius. Šie biurai suteikia centralizuotą požiūrį į turto valdymą, užtikrina efektyvų ir sklandų šeimos tikslų įgyvendinimą“, – komentuoja „Žabolis ir partneriai kapitalo valdymas“ ryšių su investuotojais vadovas.

Dovilė Burgienė, advokatų kontoros WALLESS vadovaujančioji partnerė, pažymi, kad ŠB galima analizuoti atsižvelgiant į pagrindines jų užduotis – paveldėjimo planavimą, formalizuotą valdymo struktūrą ir investicijų valdymą. Prieš steigiant ŠB reikėtų apgalvoti visus šiuos elementus. Tai palengvintų apsispręsti, kokio pobūdžio šeimos biuras yra tinkamiausias.

Paveldėjimo klausimas

„Kalbant apie paveldėjimo planavimą labai svarbu pasirinkti tinkamą jo teisinę formą“, – pažymi D. Burgienė. Lietuvoje šeimos dažniausiai renkasi tarp dviejų teisinių formų – šeimos kontroliuojančiosios bendrovės ( angl. holding company ) ir šeimos fondo.

Šeimos kontroliuojančioji bendrovė veikia kaip centralizuota šeimos turto valdytoja. Šeimos turtas yra kaupiamas, valdomas ir jo investicinė grąža šeimos nariams paskirstoma per kontroliuojančiąją bendrovę. Jis yra ir papildomas apsauginis barjeras, atskiriantis įvairias su turto valdymu susijusias rizikas nuo šeimos narių ir jų asmeniškai valdomo turto.

„Kad vienos šeimos investicijos nesėkmė nesukurtų grandininės reakcijos ir nesužlugdytų kitų šeimos investicijų, kiekvienai didesnei investicijai gali būti steigiamos atskiros antrinės įmonės“, – pataria advokatų kontoros WALLESS vadovaujančioji partnerė.

Šeimos kontroliuojančiosios bendrovės turi ir tam tikrų mokestinių privalumų. Tokia struktūra leidžia iš šeimos uždirbtą investicinę grąžą akumuliuoti ir reinvestuoti su mažesne mokesčių našta lyginant su asmeniškai atliekamomis investicijomis. Kontroliuojančios bendrovės lygmenyje už akcijų pardavimą gautos pajamos yra neapmokestinamos akcijas išlaikius tam tikrą laikotarpį.

Mokesčių slenksčiai

D. Šilenskispažymi, jogturint ir kelis šimtus tūkstančių eurų investicijoms, investicinės bendrovės steigimas gali būti naudingas dėl mokesčių efektyvumo, aiškių finansų ir buhalterijos bei kitų juridinių asmenų teikiamų naudų . Toliau didėjant šeimos turtui, visapusiška ŠB įkūrimo nauda tampa dar akivaizdesnė.

„Šeimos biurai Lietuvoje naudojasi įprastais verslui tenkančiais privalumais, tokiais kaip galimybe gauti finansavimą ir mokesčių lengvatomis. Be to, jie naudojasi specifinėmis vietinėmis lengvatomis, pavyzdžiui, nemoka pelno mokesčio, kai investuoja į kolektyvinio investavimo subjektus Lietuvoje“, – komentuoja „Žabolis ir partneriai kapitalo valdymas“ ryšių su investuotojais vadovas.

Kontroliuojančiosios bendrovės trūkumai

Visi su šeimos kontroliuojančiosios bendrovės valdymu susiję klausimai yra aptariami šeimos narių sudarytoje akcininkų sutartyje. Joje numatomi ir lėšų iš šeimos kapitalo išmokėjimo atvejai bei kiti lėšų panaudojimo būdai (parama kitiems giminaičiams, išlaidoms vaikų mokslams, mecenatystei ir pan.).

„Naudojant akcininkų sutarties, testamentų ir vedybų sutarčių kombinaciją galima užtikrinti, kad šeimos turto neperims nepageidaujami pašaliniai asmenys ir jis galės būti perduotas bent antrai kartai kaip integrali struktūra,“ – pažymi D. Burgienė.

Vis dėlto, šeimos kontroliuojančiosios bendrovės teisinė forma turi tam tikrų trūkumų. Joms taikomas Akcinių bendrovių įstatymas, kuris nėra sukurtas paveldėjimo planavimui. Šį įrankį tenka taikyti tam, kam jis niekada nebuvo sukurtas, todėl šeimos kontroliuojančiosios bendrovės akcininkų sutartys būna labai sudėtingos.

Anot WALLESS vadovaujančiosios partnerės, testamentas, kaip paveldėjimo planavimo įrankis, taip pat turi trūkumų. Testamentas yra kiekvieno šeimos nario asmeninis dokumentas, kurį šeimos narys bet kada gali pakeisti savo nuožiūra.

Be to, testamento turiniui yra taikoma daug imperatyvių paveldėjimo teisės normų, kurių testamentu negalima pakeisti. Panašiai yra ir su vedybų sutartimis. Dėl visų šių priežasčių šeimos kontroliuojančioji bendrovė, anot D. Burgienės, tampa labai ribotu instrumentu, jeigu šeima pageidauja sukauptą šeimos kapitalą perduoti kaip integralią struktūrą ne tik antrai, bet trečiai ir tolesnėms kartoms.

Šeimos fondai suteikia lankstumo

Aptartų trūkumų padeda išvengti šeimos fondo teisinė forma. Jie gali būti steigiami keliose Europos šalyse (Olandijoje, Liuksemburge ir kt.).

„Šeimos fondas suteikia ypač daug lankstumo ir teisinio saugumo planuojant pavelėjimą – tai pagrindinis šeimos holdingo bendrovės ir šeimos fondo skirtumas“, – lygina D. Burgienė.

Šeimos turtas tokiu atveju formaliai priklauso fondui, kuris yra valdomas ir skirstomas pagal fondo taisykles, todėl paveldėjimo planavimui testamentai ir vedybų sutartys tampa iš esmės nebereikalingos.

Visas šeimos turto valdymo bei perdavimo ateities kartoms taisykles galima aprašyti fondo steigimo dokumentuose, kurių iš esmės neriboja jokios imperatyvios teisės normos. Šeimos fondo teisinė forma taip pat suteikia galimybę šeimai efektyviai atskirti šeimos turto valdymo teises nuo jo pagrindu gaunamos ekonominės naudos. Tai gali apsaugoti šeimos turtą nuo įvairių nepageidaujamų asmenų įtakos.

Kaip sudaryti valdybą

ŠB steigimo metu šeimoms reikėtų apsvarstyti valdybos suformavimą bei jos galimą sudėtį. Pagrindinis klausimai, į kurį reikia atsakyti: ar valdybą sudarys vien tik šeimos nariai, ar į ją bus įtraukti ir profesionalūs nepriklausomi nariai. Jei bus įtraukti profesionalai, svarbu, kokie nariai sudarys valdyboje balsų daugumą.

„Paprastai rekomenduojama į šeimos biurus įtraukti šeimos narius, kuriems ateityje bus perduotas šeimos kapitalas, – pataria D. Burgienė. – Jie į valdybas įtraukiami, kad turėtų galimybę išmokti ir suprasti, kaip priimami investiciniai sprendimai, kaip atsirinkti, kur investuoti ir kur ne, kokios su tuo susijusios rizikos“. Jeigu šeimos biuras valdo veikiantį šeimos verslą, valdyba taip pat gali būti gera platforma šeimos nariams su juo susipažinti, ar į jį įsitraukti aktyviau.

Galima ir pagal rotaciją

Profesionalių nepriklausomų narių įtraukimas į ŠB valdybą suteikia objektyvumo ir nešališkumo priimant sprendimus bei pasitikėjimo jais. Pastarasis aspektas yra ypač svarbus, kai šeimos biurą valdo tik kuris nors vienas ar keli įpėdiniai.

Svarbu užtikrinti, kad ŠB dokumentai įtvirtintų kandidatų į nepriklausomus valdybos narius kriterijus tarp kurių būtų sąlyga, jog jie turi būti finansiškai nepriklausomi ir darbas valdyboje nebus jų pagrindinės pajamos. Jeigu norinčių dalyvauti valdyboje šeimos narių yra daugiau nei vietų joje, galima numatyti, kad šeimos nariai valdybos nario pareigas eina rotacijos principu.

Atsitraukia po truputį

Lietuvoje ŠB valdybose jos pirmininku paprastai skiriamas pagrindinę šeimos turto vertę sukūręs šeimos narys. Be jo pritarimo iš pradžių negali būti priimami jokie valdybos sprendimai. Į tokią valdybą yra įtraukiami nepriklausomi profesionalai, taip pat vienas ar du šeimos nariai. Jeigu valdyba funkcionuoja tinkamai, šeimos galva laipsniškai atsisako savo įtakos valdyboje ir leidžia jai funkcionuoti savarankiškai pagal ŠB veiklos dokumentuose aprašytas taisykles. Rekomenduojama, kad po šeimos galvos atsitraukimo valdybos daugumą sudarytų profesionalūs nepriklausomi nariai.

Patikimas investicijų valdymas

Trečiasis elementas – investicijų valdymas – atskleidžia, kaip yra organizuojama kasdienė ŠB veikla.

„Šeimos biuras turi turėti asmenį ar komandą, kurios pagrindinis darbas būtų investavimo strategiją atitinkančių investicijų paieška, atranka, jų atlikimas ir jau atliktų investicijų priežiūra“, – pažymi advokatų kontoros WALLESS vadovaujančioji partnerė.

ŠB valdyba dažniausiai į posėdžius renkasi tik kelis kartus per metus bei priima tik strateginius sprendimus, todėl labai svarbu, kad šeima būtų atsirinkusi patikimus investicijų valdytojus, kurie bendradarbiaudami su valdyba atliktų visas prieš tai minėtas kasdienes funkcijas, valdybai susistemintų visą informaciją bei pateiktų medžiagą, kurios pagrindu valdyba per posėdžius priima sprendimus.

Investicijų valdytojas kartu su ŠB valdyba turi parengti ir pasitvirtinti investavimo strategiją, pagal kurią ŠB veiks. Jeigu šeimos narių profiliai ir investavimo poreikiai smarkiai skiriasi, galima ieškoti įvairių sprendimų, kaip tam tikras investicijas daryti atskirai, o ne bendrai per šeimos biurą.

Kur investuoja ŠB

Lietuviški ŠB kaip ir pasauliniai jų kolegos dažnai labai didelę portfelio dalį investuoja į vietinę rinką. Nekilnojamasis turtas (NT) yra ypač populiarius, tačiau po truputį populiarėja ir investicijos į privatų kapitalą. Dažnai investuojama per vietines fondų struktūras arba tiesiogiai.

„Esant dabartinei aukštų palūkanų normų aplinkai, obligacijos taip pat yra patrauklus pasirinkimas, kartais siūlantis akcijų dydžio grąžą su obligacijoms būdinga rizika“, – akcentuoja D. Šilenskis.

Pastaruoju metu pastebima, kad ŠB daugiau kapitalo nukreipia į užsienio rinkas. Prie to stipriai prisidėjo pastarųjų metų geopolitiniai iššūkiai regione. Lietuvoje taip pat tapo populiaru investuoti į Vakarus.

„Didesnį turtą valdantys šeimos biurai pradeda investuoti į Vakarų privataus kapitalo fondus ir galiausiai, kai atsiranda galimybių, investuoja tiesiogiai į tų fondų įmones“, – apie tendencijas pasakoja D. Šilenskis.

Nepaisant šios rizikos išskaidymo tendencijos, daugelis šeimos biurų ir toliau investuoja savo šalyje, kur dažniausiai gali gauti didesnę grąžą.

„Lietuvos viešosios rinkos yra labai neišvystytos, o užsienio investuotojų kapitalas ribotas, tad šeimos verslų atneštas kapitalas ypač svarbus tolimesnei Lietuvos plėtrai ir kapitalo rinkų stiprėjimui“, – pažymi „Žabolis ir partneriai kapitalo valdymas“ ryšių su investuotojais vadovas.

Patenka į tarptautines ŠB platformas

Tarptautiniai ar lokalūs ŠB klubai, konferencijos, pokalbių kambariai ir kitos platformos palengvina dalijimąsi investicijų idėjomis ir patirtimi. Lietuvos ŠB vis dažniau kviečiami į šias platformas, taip jie gauna prieigą prie naujų investavimo galimybių.

„Tinklų kūrimas atlieka svarbų vaidmenį užtikrinant investavimo galimybes. Pavyzdžiui, asmeniškai teko tarpininkauti užmezgant vietinių ir Šveicarijos šeimos biurų ryšius, todėl Lietuvos šeimos biurui atsirado sandorių galimybių už Lietuvos ribų“, – pateikia pavyzdį D. Šilenskis.

ŠB ateitis Lietuvoje atrodo šviesiai. Jie atlieka svarbų vaidmenį padedant šeimoms susidoroti su sudėtingais savo turto valdymo klausimais bei išsaugant turtą kitoms kartoms.